华密新材接待16家机构调研包括申万宏源、银河证券、国投证券等

  2025年3月5日，华密新材披露接待调研公告，公司于3月3日接待申万宏源、银河证券、国投证券、东北证券、西部证券等16家机构调研。

  公告显示，华密新材参与本次接待的人员共5人，为董事长李藏稳，总经理李藏须，副总经理赵红涛，董事会秘书李君娴，财务负责人翟根田。调研接待地点为河北华密新材科技股份有限公司会议室。

  据了解，华密新材的业务涵盖橡胶材料、工程塑料、橡塑制品，公司未来将继续围绕特种橡胶、特种塑料及其制品进行研发、生产和销售。企业成立的特种橡塑产业技术研究院将从材料端到制品端进行产品研究开发，以材料为支撑发展制品。公司将在材料和制品两方面做延伸，2024年橡胶材料产能利用率已达到90%以上，需要扩产，橡塑制品的产能利用率在70%左右，同时依照产品开发需求新增生产线。公司的产品涉及汽车、高铁、工程机械、石油石化和航空航天等多个领域，扩产的产能主要针对这些领域。

  据了解，华密新材的橡塑制品毛利率较高，原因是公司的产品都是根据客户需求定制化开发的，每年都会开发新产品，客户会支付开发费用。与汽车领域的产品相比，其他领域的毛利率要高一些。公司的募投项目正在建设中，特种橡塑产业技术研究院（扩建）项目的中试熟化基地已经转固，研发大楼和专家公寓已封顶，今年会转固。特种工程料项目已完成12条产线的建设，目前正在小批量生产；特种橡胶材料项目已进入建设期。特种橡胶新材料项目目前已完成征地，进入建设期，建设期大概为一年半，产能将在2026年逐步释放。

  据了解，华密新材的橡胶成本变动对毛利影响较大，但公司会在原料价格处于低位时进行较大的库存储备，以减小原料价格波动对成本的影响。目前橡胶材料的成本比较稳定，预计2025年可以保持稳定的毛利。公司与主机厂同步开发新产品，大部分应用于新车型，也有在主机厂做技术改进时的产品研究开发需求。PEEK材料还在客户验证中，公司从材料到制品都有技术，目前已供应的制品是在四五年前开发的。公司预计特种功能材料、新能源汽车和高铁领域会出现爆发式增长。高端有机硅产品线的实验室和产线已建好，正在做试生产，产品主要用在航空航天领域。

  问题1:公司业务涵盖橡胶材料、工程塑料、橡塑制品,未来公司的重点发展方向是什么?

  回答:公司一直以来以及未来都是围绕特种橡胶、特种塑料及其制品做研发、生产、销售,公司成立的特种橡塑产业技术研究院主要是从材料端到制品端的产品开发,以材料为支撑,发展制品。

  问题2:公司的材料毛利率相对制品较低,但扩产的项目在材料端,未来会向下游应用延伸更多,还是在材料端?

  回答:未来材料和制品两方面都会延伸,2024年公司的橡胶材料产能利用率已达到90%以上,需要扩产,橡塑制品的产能利用率在70%左右,同时在根据产品开发需求新增生产线,募投项目之外的自润滑轴承、高温硅橡胶方面新增了产线:公司的产品涉及的领域比较多,是根据下游的需求扩产能吗?公司扩产的产能主要是针对哪些领域?

  回答:对的,按照每个客户的需求扩产能,汽车领域配套的客户有长城、一汽,现在通过了比亚迪的认证,正在报价阶段;高铁上,我们参与了复兴号、和谐号车的钩缓部分和电气部分的配件;工程机械方面,我们给三一重工配套,也参与了徐工的产品开发;石油石化领域,我们跟北石机签订了战略合作协议,开发钻井用的密封件产品;航空航天方面主要针对特种橡塑材料开发产品。这些领域都有扩产,新增产线:公司橡塑制品的毛利率与同行业相比较高的原因是什么?是否与汽车领域的制品占比较高有关?

  回答:公司的橡塑制品都是根据客户的真实需求定制化开发的,定制化产品放量后毛利会降,但我们年年都会开发新产品,客户会付开发费用;与汽车领域的产品相比,其他领域的毛利率要高一些。

  回答:特种橡塑产业技术研究院(扩建)项目的中试熟化基地已经转固,研发大楼和专家公寓在都已封顶,今年会转固,特种工程料项目已完成12条产线的建设,目前正在小批量生产;特种橡胶材料项目已进入建设期。

  问题6:公司的特种橡胶新材料项目扩产后,产能至少会翻倍,请问新产能大概什么时候能释放?产能释放会带来新的增长吗?

  回答:特种橡胶新材料项目目前已完成征地,进入建设期,建设期大概为一年半,产能会在2026年逐步释放,会根据客户的使用情况增长。

  问题7:公司在研的自润滑轴承与其他上市公司的自润滑塑料从性能和使用场景上有什么区别吗?

  回答:我们根据中航工业和中国中车的需求,同步开发自润滑轴承产品,同时相关的专利也在申请中。

  问题8:公司现在橡胶的成本变动怎么样,对公司的毛利影响会是怎么样?预估2025年毛利还能保持稳定吗?

  回答:橡胶材料的原料占成本比重较大,其波动对毛利影响较大,但公司会在原料价格处于低位时,进行较大的库存储备,以减小原料价格波动对成本的影响,现在来看橡胶材料的成本较为稳定,2025年预计能保持稳定的毛利。

  问题9:过去两年公司营收变动不是特别大,2025年到2026年,公司的产能释放和客户导入方面会不会有比较大的一些变化?

  回答:会有调整,预计不会有太大的变化,2025年会有新客户和新产品释放。

  问题10:中高端的产品可能量不会特别大,公司有确定客户需求后立项,还是先立项再找客户?

  回答:两种情况都有,根据客户需求开发产品,有的前期规划挺好,但不一定都能达到预期效果,公司研发的新产品比较多,有的还没上量;获取了行业信息时,会储备相关技术,立项开发产品。

  回答:和主机厂同步开发的产品大部分来自于新车型,另外一种情况是在主机厂做技术改进时,有产品研究开发需求。

  回答:PEEK材料还在客户验证中,它验证的周期相对要更长一些,验证要求更苛刻。我们是从材料到制品都有技术。在原有的树脂材料满足不了需求的情况下,我们在原树脂的基础上增加给它赋能,比如增强增韧,增加它的电性能,还有隔热导电强度,满足这些特别的条件后,再把材料做成制品。目前已供应的制品是在四五年前开发的。

  回答:针对特种功能材料这方向是要增长的,特种橡胶、特种塑料,比如说耐高温、耐低温、绝缘导电,阻燃的,像这一类的特种材料,我们聚焦特种橡胶和特种塑料这个方向。另外,像是新能源汽车和高铁会有大的增速,高铁的以旧换新的政策会有新车替代。

  问题14:公司高端有机硅产品线的进展如何?这一个项目的下游使用在什么领域?

  回答:这一个项目在年前实验室和产线已建好,现在正在做试生产,目前产品主要用在航空航天领域。